期货日报 据印度时报报道，印度两年夜产糖邦马哈拉施特拉邦跟卡纳塔克邦在2024/2025榨季均年夜幅增产。 停止2025年2月17日，马哈拉施特拉邦已有28家糖厂停止2024/2025榨季功课，远超客岁同期的9家。以后全邦仍有172家糖厂经营，累计压迫甘蔗7463.8万吨，同比增加11.0%；产糖691.2万吨，同比降落16.4%。 卡纳塔克邦增产10%多少成定局。该邦糖业部长Shivanand Patil确认，2024/2025榨季糖产量估计同比增加10%。该邦客岁设定的5200万吨甘蔗压迫目的未告竣，往年受干旱影响，目的再降10%。 团体来看，印度2024/2025榨季糖产量估计降至2700万吨以下（转产乙醇后），同比降幅超15%。 永安期货白糖剖析师路安琪告知记者，作为印度重要产糖地区，马哈拉施特拉邦跟卡纳塔克邦增产会招致寰球糖市供需由多余转向紧均衡。ISMA数据表现，停止2月15日，印度天下已产糖1970.3万吨，客岁同期为2241.5万吨，同比增加12.1%。此中，南方邦产量为640.4万吨，同比降落5.5%；马哈拉施特拉邦产量为682.2万吨，同比降落14%；卡纳塔克邦产量为358万吨，同比降落17%。 期货日报记者留神到，现在巴西处于休榨期，并且巴西海内食糖库存偏低，近期巴西食糖出口量环比显明增加。短期国际市场的食糖供给重要来自泰国跟印度。 最新数据表现，停止2月15日，2024/2025榨季泰国累计产糖718.23万吨，同比增添58.93万吨。 “固然泰国食糖有所减产，但印度食糖增产幅度更年夜，短期利多国际糖价。从出口情形来看，固然印度海内食糖产量同比降落，但印度当局仍然同意了100万吨食糖出口配额。不外，出口利润不睬想，印度糖短期难以进入市场，国际市场供给绝对偏紧，美糖价钱下方存在较强支持。因为近期美糖走势偏强，郑糖也震动下行。”国投期货白糖剖析师黄维说。 路安琪告知记者，国际原糖期货主力合约自1月21日涉及近期低点17.57美分/磅后，浮现出年夜幅反弹走势，盘中涨超20美分/磅，估计2503合约交割前保持强势。原糖期货走强对海内糖价有必定提振。郑糖主力合约团体走势追随原糖，在1月22日开端反弹，昨日已冲破6000元/吨。但印度出口配额对国际糖市的影响更年夜。印度当局曾经发布2024/2025榨季的出口配额为100万吨，只有不影响出口，纯真增产难以从基本上改变原糖熊市格式。供需方面，巴西减产预期仍在，泰国丰收合乎预期，巴西糖库存不高，增产信息频发或气象扰动对原糖构成较强支持。 “2024年前三季度巴西主产区降雨缺乏，干旱对甘蔗成长发生较年夜影响。从客岁10月份开端，巴西主产区降雨量有所增添，往年一季度的降雨量也比拟充分，市场对干旱的担心有所缓解，2025/2026榨季巴西食糖出产远景显明改良。从中临时看，因为近两年巴西食糖产量可不雅，且2025/2026榨季巴西食糖出产远景绝对较好，国际食糖市场的供给依然偏宽松。”黄维说，从数据看，巴西糖醇比价与美糖期货价钱有较强的正相干性。糖醇比价是一个反应糖价绝对于乙醇价钱溢价水平的指标，当糖醇比价到达汗青高点时，糖价绝对于动力价钱呈现超涨。现在巴西糖醇比价仍然处于高位，标明美糖价钱绝对于乙醇价钱仍然偏高。在巴西产量预期改良的条件下，高糖醇比价利空美糖，中临时看美糖上方仍面对必定压力。 外行业人士看来，海内糖价偏强的局部驱动要素来自糖浆入口的限度政策，叠加此前产区干旱跟近期原糖市场利多提振，郑糖主力合约偏强震动。 供应端，停止1月尾天下糖产量为749.28万吨，同比增添162.52万吨，增幅高达27.7%。泛糖科技调研表现，广西往年压迫时长略有缩减，产量预期小幅下滑，但不影响团体减产格式。 海内库存方面，停止1月尾，天下食糖库存为375.78万吨，环比增添185.38万吨，同比增添100.73万吨。“只管库存有所增添，但相对值并不高，且隐性库存不高，糖价下方存在支持。”路安琪说。 瞻望后市，黄维以为，郑糖大略率保持震动走势。国产糖产量增添，产销率同比降落，库存同比增添，糖价下行面对必定压力。不外，客岁三季度广西降雨偏少，前期产量可能不迭预期，投资者需存眷后续出产情形。 “以后，原糖期货在17~18美分/磅取得较强支持，但在巴西减产预期下，寰球糖市供需格式绝对偏宽松，原糖下行空间无限。郑糖估计短期保持区间震动。”路安琪说。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）