白糖：注意巴西粉碎的发展，并谨慎对待系统性的风险 1。生糖：原糖期货的价格将继续与本周相结合。在新闻方面，法国的Tereos是全球三个最大的糖生产集团之一，最近表示，自2025年2月的欧盟糖价格降至每吨541欧元，比去年同一季节少35％，这是该公司自2022年9月以来的最低价格，该公司预计欧洲糖甜菜种植植物种植周期2025/26 2025/26，以至于squeece狂。 2。国内地点：广西糖制造集团报价6140〜6250 yuan/ton，云南制糖制造集团报价5980〜6010 yuan/tonelada。配额中的进口价格的估计价格为4950〜4960元/吨；进口额外配额的估计价格为6310〜6320元/吨。 3.进口：2025年3月，我的国家进口了70,000吨糖，增加了60,000吨的孩子。从2025年1月到3月，我的couNtry总共进口了15万吨糖，同比减少105万吨。到3月底，我的国家进口了161万吨糖至24/25粉碎，这是一年的145万吨。 4。糖浆进口和预混合粉：在2025年3月，进口量为40,000吨根据项目170,290，同比下降117,400吨。 2025年3月，总进口量为130,200吨，每年减少195,500吨，降低了60.02％。在2024/25年3月的天气粉碎中，该国总共进口了170,290种配额下的三类商品，总计763,200吨，同比增长22,100吨，增长2.99％。 2106906以下的进口量为93,000吨，同比增长92,600吨，增长22,866.06％，创造了历史进口记录。在2025年3月，我的国家总共进口了两种商品的2106,906件，同比增长111,900吨。 5。摘要：四月的宏观干扰是大于主要影响，并在月底逐渐返回基金会。预计，如果5月没有发生重大宏观干扰，市场仍将集中在粉碎巴西的发展和生产估计问题上。通常确认北半球的生产。到3月底，泰国制造了998万吨的糖，印度在4月中旬煮了2543万吨糖。在短期内，两个国家 /地区没有纽纽斯。影响未来糖价格的主要因素是巴西的发展和产出。在糖酒价格的判断中，糖产量仍然比价格具有重大优势。希望巴西在本赛季仍然保持较高的糖生产比例。五月开始挤压后正在生产攀登阶段，因此您可以专注于粉碎数据。暂时保持高收益期望，同时警惕天气的影响。在价格方面，T削弱货物美元的美元将继续。 4.国内，它在四月的原糖和商品倒塌之后，然后更改并返回到6,000元/吨的整数标记，然后再次削弱。点报价是稳定的，Benta的发展是良好的，压力不是很大。将来，进口糖和替换将是标签加热市场供应方面最大的变量。 3月，进口了70,000吨的糖，并保留在地面上。在替代方案方面，进口将需要监视210,690个项目，并需要监视未来的进口。总的来说，随着本月生糖的下降，它将有机会提出价位。将来，除了替换外，还有望将原始糖进口重建配额的发布。在供应反弹的希望下，糖价格的上升空间被封锁。在短的TE中尚未到位之类的因素RM，巴西的生产ISREMAIN变量增加，北半球的产量增加以及出口量有限也将防止价格调整的深度。预计国内期货价格仍将在5月份显示出范围的模式，并且很难摆脱趋势市场。让我们暂时对待他们在篮板之后的9月对Interben的想法。雨季之后，广西的干旱情况将留下，我们将注意进口数据并开发获得未来的终端。照顾系统的风险。 棉花：在新的棉花时代，宏观的干扰仍在继续，并支持棉花价格 1。供应方面：国内新的棉花播种结束，预计种植面积将同比增长，但市场上的增长率可能会增加。美国棉花播种的发展加速了。目前，干旱的影响尚未完全消失。期望d在新年中，中国和美国的棉花生产将在一年中减少。 2。需求方：国内纺织品业务的运营速度相对稳定，近年来低于同一水平。传统的需求峰值“黄金，三，银和四个”的高峰表现模糊。纺织品和服装终端的零售数据同比增长，但增长率低于社会零售市场。 3。进出口：美国外国关税政策已经改变。我国家的服装产品出口将在三月份的一年中大幅上升，近年来棉花进口量一直处于低水平。 4。库存的一面：棉花商业库存是纳巴特的月球到月，目前在近年同期处于中位数。纺织公司添加了原材料清单，但是编织编织的原材料清单减少了每月的月份，Inv成品的企图逐渐积累。 5。国际市场：在不久的将来，市场重点超出了宏观水平，主要驾驶相对有限，而棉花价格的重点略微向上上升。最近，海外有许多宏观水平，特朗普的关税政策在不断变化。本周，特朗普向中国发出了预防关税政策的信号，承认美国对来自中国进口商品的非关税过高，预计税率将大大降低。美联储的职位也发生了变化，KFED官员说，如果特朗普的高关税导致失业率，它将支持利率。市场担心冷却情绪，美元指数正在逆转低水平，而美国棉花的价格也在提高。我们认为，宏观水平仍然会对未来产生重大影响，混乱将继续并重复。另一方面，美国棉花目前是在播种以及美国棉花播种的开发在本周加速。直到4月20日，美国棉花播种的发展为11％，每周增加6％，与近年来同期相同。至于在新年预测美国棉花生产，我们认为，最终的美国棉花制造可能比以前的市场期望要少。一方面，美国棉花灭绝，美国棉花价格的当前时代相对较低，特朗普的关税政策增加了未来的不确定性，这将在一定程度上影响棉花农民种植的意愿。最终，棉花播种面积可能低于以前的市场预期。另一方面，从数据方面，我们可以看到，整个美国和美国棉花的主要区域仍然受到干旱的影响，并且美国棉花遗弃的最终速度可能高于以前的估计在市场上。总的来说，短期市场仍然围绕宏观新闻。我们认为，将来宏观敏感性将逐渐方便，并且新的种植棉材料预计将大于负率。冰棉期货价格的重点可能会略微移动，但仍然没有连续的驱动力。 6.国内市场：国内新的棉花播种已经结束，棉花种植面积的最终增加可能低于以前的市场预期。三月份出口面料和服装是显而易见的，终端增长率低于社会的零售，需求支持还不够。目前，大多数新疆地区都播种，棉花和新疆南部的某些地区已经出现。大多数区域不播种等待更合适的时间。将来，新疆的温度有望反弹，非常适合种植。根据中国棉花马克T监测系统，2025年我国家棉花种植区的定义为437.6万MU，同比增长1.5％，比以前的预测降低了0.3％；新疆的棉花种植预期区域为389.04亿MU，同比增长2.6％。一方面，我们应确保谷物和稳定的生产和质量改进。另一方面，间作种植和其他经济作物的区域，例如“茴香 +棉花”，“茴香 +棉花”和其他经济作物。让我们注意将来的未来变化。预计与去年相比，今年的收益率将逐年下降。在近距离期货中干扰Zhengmei棉花期货价格的另一个主要因素是中国关税的未来趋势。美国的哨兵正在放缓，市场上的情绪得到了加强。在最终需求，国内纺织品和R埃维特零售商每年在三月份增加，但增长低于社会零售。对传统的“黄金，三，银和四个”高峰需求时期的支持是有限的，我们将来会注意宏刺激。总的来说，我们认为与上赛季相比，未来的宏观阳性可能大于负面。就新的棉花种植而言，一年的预期种植面积的增长速度低于预期。如果将来有一段时间，那将是自然的积极。需求方的驱动因素目前相对有限，棉花库存中的压力逐渐降低。总而言之，我们认为，即使将来的Thosecotton价格的持续向上驱动器也有些不足，下面的支撑力也会逐渐增加。在短期内，郑州棉花期货价格仍将被视为一种变化，但波动性的重心可能会略微移动。拒绝 本报告中的信息来自公共信息。我们公司不能保证此信息的准确性和完整性，也不能保证信息和建议不会改变的信息和建议。该报告仅适用于我们公司客户的专业投资者和客户。我们试图成为报告内容中的目标和公平性，但是本文的观点，结论和建议仅供参考。该报告的信息或意见并不能为此类类型的操作产生基础。任何基于此的投资者的遗憾都与公司无关，并且有一套。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）